（原标题：恒丰纸业拟收购锦丰纸业100%股权，进一步深远产业布局）

本年以来，新“国九条”对活跃并购重组商场作念出了进击部署，一系列并购重组政策连续出台，开释诸多利好信号。其中，“并购六条”为上市公司并购重组提供了新活力，明确冷漠，复旧传统行业上市公司并购同业业或高卑劣金钱，加大资源整合，合理提高产业辘集度。

现时，上市公司并购重组活跃度也昭彰提高，产业并购已成共鸣。近期，传统的卷烟纸行业也将迎来沿途进击的产业并购，产业辘集度将进一步提高。卷烟纸头部企业恒丰纸业（600356.SH）近日发布公告称，公司正在计较刊行股份购买四川锦丰纸业股份有限公司（以下简称“锦丰纸业”）100%股权事项。恒丰纸业暗示，本次走动展望不组成紧要金钱重组，组成关系走动，本次走动不会导致公司实质落拓东谈主变更。

公开贵寓透露，锦丰纸业曾占有世界卷烟纸商场25%份额，其频年来鼎力鼓动智改数转，改良全面完成后的全体产能将达到5万吨。通过这次收购，恒丰纸业将进一步扩大公司在卷烟工业用纸细分领域的商场份额和影响力。

恒丰纸业（开首：官网）

冲歇业能瓶颈

造纸业竞争强烈，纸业上市公司“坚持不懈”。

贵寓透露，恒丰纸业主要业务为特种纸、纸浆的分娩和销售，是国度香烟总公司笃定的卷烟辅料分娩基地，主营居品为香烟工业用纸，适用于传统香烟及新式香烟，包括卷烟纸、滤棒成形纸、烟用接装纸原纸和新式香烟用纸等系列居品。锦丰纸业成立于1990年，是成王人温江印务轻纺产业重心企业之一，谋略范围包括分娩和加工卷烟纸及卷烟配套用纸、工业用纸、食物包装用纸及特种纸、生涯用纸等，与恒丰纸业在主商业务范围上相契合。

据了解，插足卷烟纸行业需要获取由国度香烟专卖局颁发的香烟专卖分娩企业许可证，在现时的政策环境下，分娩许可证的获取变得越来越不毛。锦丰纸业领有的分娩许可证不仅是其中枢竞争力之一，亦然其在商场竞争中的进击保险。公开贵寓透露，锦丰纸业曾是卷烟纸商场头部企业，占有中国卷烟纸商场25%的份额，领有4条烟用特种纸分娩线，烟用纸配套好意思满，具备一定的产能领域。

锦丰纸业

2022年底，锦丰纸业初始了绿色节能、智能制造时代改良样式，对其原有的2、3、4号产线进行全面改良升级。改日将对1号产线进行撤销，对照世界早先时代，缔造一条年产量3万吨的特种纸分娩线。

据恒丰纸业2024年半年报，公司领有21条造纸分娩线、年分娩材干23万吨，具有延迟企业产业链的印刷机、高白度衔接漂白亚麻浆专科分娩线。这也意味着，要是这次收购成功，恒丰纸业将能快速提高产能，冲歇业能瓶颈，企业领域再上新台阶。

优化产业布局

统计数据透露，1-9月份造纸和纸成品业达成商业收入10598.7 亿元，同比增长4.4%；达成利润总数325.0 亿元，同比增长48.4%。近几年，国内造纸行业正穿越行业周期底部，在政策、时代、需求等多维度利好推动下迎来了转型升级机遇。尤其现时并购政策的出台，上市纸企通过并购优质产业链资源达成产业布局优化，亦然隐藏本钱端波动影响的一个灵验技能。恒丰纸业收购锦丰纸业，两者的集结，不是资源的浅易累加，而是各自上风资源的深度调节与互补。

人所共知，卷烟纸制造商常常与中国卷烟分娩商的地舆分散位置相对一致，国内品牌的卷烟分娩辘集在云南、湖南、河南、广东及湖北等特定省份。华安证券研报分析透露，2022年，世界卷烟产量前五的省份为云南、湖南、河南、湖北、广东，产量差别为3545.28/1657.74/1572.66/1360.58/1296.50亿支，占昔时世界卷烟产量的14.58%/6.82%/6.47%/5.59%/5.33%。

相对位于东北的恒丰纸业，锦丰的地舆位置上风更显贵，愈加围聚世界卷烟产量前五的省份，不详灵验填补恒丰纸业现存分娩基地的地舆空缺。通过收购锦丰纸业，一方面，恒丰纸业不错赶紧扩大其在中西部地区的商场份额，进一步完善世界策略布局。另一方面，两地分娩基地的互补分散，使得恒丰纸业不错笔据商场需求生动调配资源，减少长距离运载的本钱，提高物流后果。

值得一提的是，中西部地区领有丰富的林业资源，据统计，世界近三分之二的竹浆纸在四川分娩。动作世界最大的竹浆造纸汇聚发展区，四川每年分娩跨越190万吨竹浆，占世界竹浆总产能的七成以上。锦丰纸业深耕中西部地区多年，在当地配置了褂讪的原材料供应链，恒丰纸业将可充分欺诈这些资源，裁汰分娩本钱，提高原材料供应的褂讪性。

协同效应促发展

“并购六条”明确冷漠，复旧传统行业上市公司并购同业业或高卑劣金钱，加大资源整合，合理提高产业辘集度。各细分行业中具有领域上风、时代早先的龙头企业备受商场关切。光大证券以为，国内特种纸行业向龙头辘集的趋势不变。

卷烟工业用纸动作特种纸的一个细分领域，其中烟用接装纸头部企业包括集友股份、恒丰纸业等，卷烟纸的头部企业包括恒丰纸业、民丰特纸、云南红塔蓝鹰纸业、四川锦丰纸业、中烟摩迪（江门）纸业等。恒丰纸业收购锦丰纸业，可谓是双强联手，或将重塑卷烟纸行业商场面孔。

据国度统计局数据，本年1-9月，中国卷烟产量累计值为20347.6亿支（所有这个词约4069.52万大箱），卷烟产量累计增长率为1.2%。基于由国度实施专卖料理试验“总量落拓、质地提高”的政策以及高度贪图性的发展步地，卷烟商场用纸需求总量保握镇静。据恒丰纸业2023年年报，公司2023年国表里洋卷烟纸总销量超4.7万吨连接保握环球第一早先地位，滤棒成形纸的国内商场覆盖率达到100%。

倘若这次收购成功鼓动，恒丰纸业和锦丰纸业两边将在居品线、商场份额和时代材干等多个层面酿成浩大的协同效应，成心于恒丰纸业快速拓展区域商场，增强居品的商场竞争力，进一步霸占商场份额。相配是在卷烟纸制造业全体呈相对分散态势的行业布景下，这次收购将助力恒丰纸业达成资源整合和上风互补，进一步巩固其商场早先地位，达成铁汉恒强。

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